L'inflazione è aumentata negli ultimi mesi
Segnalazione da U.O. Studi e analisi
compatibilità
Nonostante le attese di un miglioramento della situazione economica complessiva
nel corso del 2021, l'incertezza continua a caratterizzare le prospettive
economiche a breve termine, in particolare per quanto riguarda la dinamica
della pandemia di coronavirus (COVID-19) e la rapidità delle campagne
vaccinali. L'inflazione è aumentata negli ultimi mesi principalmente in ragione
di alcuni fattori transitori e dell'incremento della componente energetica. Pur
prevedendo un aumento graduale delle spinte inflazionistiche di fondo, le
ultime proiezioni degli esperti confermano prospettive di inflazione a medio
termine sostanzialmente invariate rispetto all'esercizio previsivo condotto a
dicembre 2020 e inferiori all'obiettivo di inflazione perseguito dal Consiglio
direttivo. In tale situazione rimane essenziale preservare condizioni di
finanziamento favorevoli nel periodo della pandemia. I tassi di interesse di
mercato hanno registrato un incremento a partire dall'inizio dell'anno, ponendo
rischi per le condizioni di finanziamento nel loro complesso. Le banche
ricorrono ai tassi di interesse privi di rischio e ai rendimenti dei titoli
sovrani come principale riferimento per la determinazione delle condizioni di
erogazione del credito. Se considerevole e persistente, l'aumento dei tassi di
interesse di mercato, ove non contrastato, potrebbe tradursi in un inasprimento
prematuro delle condizioni di finanziamento per tutti i settori dell'economia.
Un tale sviluppo sarebbe indesiderato in un momento in cui resta ancora
necessario preservare condizioni di finanziamento favorevoli per ridurre
l'incertezza e rafforzare la fiducia, sostenendo così l'attività economica e
salvaguardando la stabilità dei prezzi nel medio termine. In questo contesto, e
sulla base di una valutazione congiunta delle condizioni di finanziamento e
delle prospettive di inflazione, il Consiglio direttivo si attende che nel
prossimo trimestre gli acquisti nell'ambito del programma di acquisto per
l'emergenza pandemica (pandemic emergency purchase programme, PEPP) siano
condotti a un ritmo significativamente più elevato rispetto ai primi mesi di-quest'anno.
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